Agentia Fitch Ratings a reconfirmat vineri ratingul de tara al Romaniei la 'BBB minus', dar a mentinut perspectiva negativa, semnaland riscuri semnificative asupra stabilitatii financiare, potrivit unui comunicat al agentiei de evaluare financiara.

Decizia de mentinere a ratingului este sustinuta de apartenenta Romaniei la Uniunea Europeana, de intrarile de capital din fonduri europene si de indicatorii macroeconomici superiori fata de alte economii cu acelasi rating. Cu toate acestea, deficitul bugetar ridicat, deteriorarea datoriei publice si incertitudinile politice pun presiune asupra perspectivelor economice.

Finantele publice, sub presiune: deficit record de 8,7% din PIB in 2024

Conform estimarilor preliminare, deficitul bugetar al Romaniei a urcat anul trecut la 8,7% din PIB, cel mai ridicat nivel dintre economiile cu rating 'BBB' si peste tinta Guvernului de 5% prevazuta in Programul de Convergenta. Comparativ, in 2023, deficitul a fost de 6,5% din PIB.

Cresterea necontrolata a cheltuielilor publice – in special majorarile salariale din sectorul public si cresterile de pensii implementate inainte de alegeri – a contribuit la deteriorarea situatiei fiscale. Fitch avertizeaza ca impactul integral al cresterilor de pensii din septembrie 2024 va adanci si mai mult dezechilibrele in 2025, ingreunand orice masuri de consolidare fiscala.

In acest context, perspectiva negativa reflecta incertitudinile politice si riscul ca masurile de redresare economica sa fie intarziate, ceea ce ar putea duce la o posibila retrogradare a ratingului in viitor.

Guvernul isi propune sa reduca deficitul bugetar la 7% din PIB in 2025, aliniindu-se astfel cerintelor Comisiei Europene, printr-o serie de masuri de austeritate, potrivit unui raport Fitch Ratings. Planul include inghetarea pensiilor si salariilor din sectorul public, un control mai strict asupra cheltuielilor si imbunatatirea colectarii taxelor.

Cu toate acestea, Fitch estimeaza un deficit de 7,5% din PIB in 2025 si de 6,8% in 2026, un nivel de peste doua ori mai mare decat media de 3,2% prognozata pentru economiile cu rating 'BBB'. Agentia avertizeaza ca eforturile de consolidare fiscala ar putea fi afectate de cresterea economica modesta si volatilitatea pietelor financiare, ceea ce ar duce la costuri mai mari ale imprumuturilor si o deteriorare suplimentara a pozitiei fiscale.

Datoria publica, pe un trend ascendent

Fitch anticipeaza o crestere accelerata a datoriei publice, care ar urma sa ajunga la aproape 60% din PIB pana in 2026, peste media de 56% estimata pentru tarile din aceeasi categorie de rating. Tendinta ascendenta va continua, iar datoria ar putea depasi 65% din PIB pana in 2028, pe fondul deficitelor ridicate si al incetinirii cresterii economice.

Economia romaneasca, afectata de incetinirea cererii externe

Dupa un avans de 0,9% in 2024, economia Romaniei isi mentine traiectoria de crestere modesta, in contrast cu ritmurile anterioare de 2,4% in 2023 si 4% in 2022. Exporturile au fost printre cele mai afectate sectoare, in timp ce consumul intern a ramas robust, sustinut de majorarea veniturilor si de politica fiscala relaxata.

Pentru urmatorii doi ani, Fitch prognozeaza o crestere economica de 1,4% in 2025 si de 2,2% in 2026, reflectand o redresare modesta a economiei europene si un impuls fiscal negativ.

Guvernul isi propune sa reduca deficitul bugetar la 7% din PIB in 2025, aliniindu-se astfel cerintelor Comisiei Europene, printr-o serie de masuri de austeritate, potrivit unui raport Fitch Ratings. Planul include inghetarea pensiilor si salariilor din sectorul public, un control mai strict asupra cheltuielilor si imbunatatirea colectarii taxelor.

Cu toate acestea, Fitch estimeaza un deficit de 7,5% din PIB in 2025 si de 6,8% in 2026, un nivel de peste doua ori mai mare decat media de 3,2% prognozata pentru economiile cu rating 'BBB'. Agentia avertizeaza ca eforturile de consolidare fiscala ar putea fi afectate de cresterea economica modesta si volatilitatea pietelor financiare, ceea ce ar duce la costuri mai mari ale imprumuturilor si o deteriorare suplimentara a pozitiei fiscale.

Datoria publica, pe un trend ascendent

Fitch anticipeaza o crestere accelerata a datoriei publice, care ar urma sa ajunga la aproape 60% din PIB pana in 2026, peste media de 56% estimata pentru tarile din aceeasi categorie de rating. Tendinta ascendenta va continua, iar datoria ar putea depasi 65% din PIB pana in 2028, pe fondul deficitelor ridicate si al incetinirii cresterii economice.

Economia romaneasca, afectata de incetinirea cererii externe

Dupa un avans de 0,9% in 2024, economia Romaniei isi mentine traiectoria de crestere modesta, in contrast cu ritmurile anterioare de 2,4% in 2023 si 4% in 2022. Exporturile au fost printre cele mai afectate sectoare, in timp ce consumul intern a ramas robust, sustinut de majorarea veniturilor si de politica fiscala relaxata.

aDeficitul de cont curent al Romaniei a crescut la 8,2% din PIB in 2024, fata de 6,6% in 2023, fiind alimentat de problema deficitelor gemene – un deficit bugetar ridicat si dezechilibre comerciale persistente, potrivit unui raport Fitch Ratings. Spre comparatie, media pentru economiile cu rating 'BBB' este de doar 1% din PIB, ceea ce face din Romania un caz exceptional.

Cresterea importurilor a fost insotita de o performanta slaba a exporturilor, care a evidentiat scaderea competitivitatii externe a economiei, pe fondul cresterilor accelerate ale salariilor nominale. In acest context, datoria externa neta a Romaniei este estimata sa urce de la 12% din PIB in 2023 la 14% in 2024 si la 19% din PIB in 2026, mult peste media de 3% inregistrata de alte economii cu rating similar.

Conditiile de finantare s-au deteriorat pe fondul riscurilor fiscale si politice

Pana in octombrie 2024, Romania s-a bucurat de conditii favorabile de finantare si de un nivel ridicat de lichiditate pe piata. Insa, in ultimele luni, riscurile fiscale si incertitudinea politica au determinat o deteriorare a conditiilor de finantare, complicand accesul la resurse externe.

In februarie 2025, Romania a lansat trei emisiuni de eurobonduri, cu scadente la cinci, noua si 12 ani, in valoare totala de 4,1 miliarde de euro – aproximativ 30% din emisiunile externe planificate pentru acest an. In contextul cresterii datoriei publice si a randamentelor marginale, Fitch estimeaza ca pana in 2026, raportul dintre plata dobanzilor si venituri va depasi 8%, fata de 6,4% in 2024, situandu-se peste media de 7,5% in randul tarilor cu rating 'BBB'.

Pentru urmatorii doi ani, Fitch prognozeaza o crestere economica de 1,4% in 2025 si de 2,2% in 2026, reflectand o redresare modesta a economiei europene si un impuls fiscal negativ.

Agentia de evaluare financiara Fitch avertizeaza ca mentinerea unei traiectorii ascendente a datoriei guvernamentale pe termen mediu, coroborata cu incapacitatea de a implementa masuri de consolidare fiscala credibila, ar putea determina o retrogradare a ratingului Romaniei. Totodata, o crestere economica anemica si eventualele turbulente politice, care ar putea afecta stabilitatea macroeconomica, sunt factori ce ar putea contribui la o reevaluare negativa.

Pe de alta parte, Fitch subliniaza ca o consolidare fiscala mai solida decat cea anticipata, capabila sa stabilizeze datoria publica ca procent din PIB pe termen mediu, ar putea conduce la imbunatatirea ratingului. Reducerea gradului de indatorare externa si diminuarea riscurilor asociate finantarii externe, in contextul unei imbunatatiri structurale a contului curent, sunt alte elemente care ar putea sprijini o perspectiva mai favorabila.

In decembrie 2024, Fitch a decis sa inrautateasca perspectiva atribuita Romaniei, modificand-o de la stabila la negativa, decizie urmata in ianuarie 2025 de un anunt similar din partea S&P Global. Aceste reevaluari reflecta preocuparile agentiilor de rating privind sustenabilitatea finantelor publice si riscurile economice pe termen mediu.

Foto: pixabay.com

Adriana Vaduva