S&P Global a confirmat ratingurile de credit suveran ale Romaniei la 'BBB-/A-3', insa a revizuit perspectiva de la stabila la negativa, invocand riscuri fiscale si externe semnificative, potrivit informatiilor pblicate de agentia de evaluare financiara.
Conform S&P, instabilitatea politica si fragmentarea mediului politic din Romania vor intarzia probabil masurile necesare de consolidare fiscala. Cheltuielile ridicate din perioada premergatoare alegerilor au dus deficitul fiscal la un nivel alarmant de 8,7% din PIB pentru 2024, depasind cu mult asteptarile si evidentiind dificultatile in gestionarea cheltuielilor publice intr-un context economic marcat de incetinire.
Politicile fiscale relaxate contribuie la mentinerea unui deficit de cont curent ridicat, care este din ce in ce mai mult finantat prin fluxuri ce genereaza datorii. Aceasta situatie creste vulnerabilitatea Romaniei in fata unor potentiale socuri legate de increderea investitorilor straini.
"In acest context, am decis revizuirea perspectivei de la stabila la negativa, confirmand totodata ratingurile 'BBB-/A-3' pentru Romania", se poate citi in comunicarea agentiei.
S&P: Perspectiva negativa semnaleaza riscuri tot mai mari pentru finantele publice ale Romaniei
Conform analizei S&P Global, revizuirea perspectivei la negativa reflecta preocuparile privind cresterea riscurilor la adresa finantelor publice ale Romaniei in urmatorii ani. Acest avertisment vine pe fondul deficitelor bugetare medii de 7,6% din PIB inregistrate din 2020, insotite de o crestere a datoriei publice cu peste 15% din PIB.
Intr-un scenariu negativ, agentia ar putea reduce ratingurile Romaniei daca politicile guvernamentale, corelate cu o crestere economica modesta, conduc la deficite bugetare mai mari decat se preconizeaza. Un astfel de context ar genera o crestere semnificativa a datoriei publice si a costurilor cu dobanzile, agravand totodata deficitele de cont curent.
Pe de alta parte, un scenariu pozitiv ar putea determina S&P sa revina la o perspectiva stabila, cu conditia ca deficitele externe si fiscale sa fie reduse considerabil.
Decizia de a inrautati perspectiva la negativa este atribuita dificultatilor anticipate in implementarea planului de consolidare fiscala al Guvernului. S&P considera ca fragmentarea politica tot mai accentuata, evidentiata de rezultatele alegerilor recente, impreuna cu perspectivele de crestere economica mai lenta, vor complica semnificativ eforturile de stabilizare financiara.
'In absenta unor masuri suplimentare, ne asteptam ca deficitele sa nu scada sub 6% din PIB inainte de 2028. Datoria publica va depasi 60% din PIB pana in 2027 iar nota de plata cu dobanzile a Guvernului se va situa probabil in jur de 8% din venituri pe termen mediu. Deficitele fiscale ale Romaniei din ultimii ani, in special deficitul din 2024 de aproape 8,7% din PIB, au depasit substantial si consistent asteptarile agentiei. Depasirile persistente de buget au avut ca rezultat cresterea datoriei publice nominale cu un factor de 2,5x incepand din 2020 si costurile cu dobanzile au crescut cu peste 3.0x, majorand necesitatile de rostogolire a datoriei guvernamentale. Politicile fiscale prea laxe au agravat, de asemenea, dezechilibrele economice existente, cum ar fi unul dintre cele mai ridicate deficite de cont curent de pe pietele globale emergente, in medie aproape de 7% din PIB in urmatorii ani', potrivit sursei citate anterior.
Romania, sub presiunea polarizarii politice si a incetinirii economice
Consolidarea fiscala planificata de noua administratie se desfasoara intr-un context politic extrem de polarizat, marcat de anularea alegerilor prezidentiale din decembrie 2024 si de perspective economice mai slabe. Acestea sunt agravate de stagnarea economiilor principalilor parteneri comerciali ai Romaniei, precum Germania. Potrivit S&P, intarzierile in eforturile de consolidare fiscala vor mentine dezechilibrele macroeconomice la un nivel ridicat, iar lipsa progresului ar putea atrage intarzieri suplimentare in accesarea fondurilor europene, in conditiile in care Romania nu respecta cerintele minime de corectie fiscala impuse de UE. Romania se afla in procedura de deficit excesiv (EDP) inca din 2020.
In 2024, cresterea economica a Romaniei s-a situat sub asteptarile S&P, pe fondul unei cereri interne solide care a dus la cresterea importurilor. Perspectivele pentru 2025 raman dificile, mai ales in contextul unor probleme structurale persistente. Printre acestea se numara declinul demografic, care afecteaza populatia apta de munca, si lipsa reformelor menite sa rezolve deficitul de competente sau sa imbunatateasca mediul de afaceri. In ultimii zece ani, forta de munca a scazut cu aproximativ 1,1% anual, iar S&P estimeaza ca aceasta tendinta va incetini doar usor in anii urmatori.
Cheltuielile preelectorale au crescut deficitul general guvernamental aproape de 8,7% din PIB in 2024, iar S&P nu anticipeaza o reducere sub pragul de 6% din PIB inainte de 2028. Acest context subliniaza vulnerabilitatile economiei si riscurile crescute pentru stabilitatea macroeconomica pe termen lung.
Deficitele mari si politica fiscala prociclica mentin presiunile economice asupra Romaniei
Politica fiscala prociclica adoptata de autoritati a contribuit la adancirea deficitului de cont curent, care, potrivit S&P Global, va ramane ridicat, depasind 7% din PIB, in medie, in perioada 2025-2028. Totusi, agentia estimeaza ca influxurile de fonduri europene vor atenua cresterea datoriei externe in acest interval.
Aceeasi politica fiscala a avut un rol important in generarea celui mai inalt nivel de inflatie din Europa Centrala si de Est. Conform evaluarilor S&P, inflatia din Romania va continua sa depaseasca intervalul tinta al Bancii Nationale a Romaniei cel putin in urmatorii doi ani, ceea ce ar putea accentua dificultatile economice.
Deficitele generale guvernamentale au depasit semnificativ estimarile anterioare ale agentiei. Pentru 2024, S&P prognozeaza un deficit de 8,7% din PIB in termeni cash, cu mult peste previziunea anterioara de 7,3% din PIB, ceea ce complica perspectivele de consolidare fiscala in anii urmatori.
Autoritatile romane au anuntat un set de masuri pentru imbunatatirea situatiei fiscale, incluzand masuri de crestere a veniturilor. Cu toate acestea, S&P se asteapta ca deficitele bugetare sa se mentina peste 7,5% din PIB in 2025 si sa scada usor sub 6% din PIB pana in 2028, in lipsa unor ajustari fiscale suplimentare. Aceasta dinamica subliniaza provocarile economice majore cu care se confrunta Romania in incercarea de a-si stabiliza finantele publice si de a reveni la o traiectorie sustenabila.
Adriana Vaduva